玉米遠月漲勢可期

2019-03-12 09:58

  春節過后,東北地區農戶地趴糧集中上市,加上非洲豬瘟疫情影響,飼料需求顯著下滑,產業鏈各主體出現較為悲觀的情緒,玉米現貨價格持續下跌。此外,受中美貿易談判前景樂觀預期打壓,大連玉米期貨主力1905合約跌破1800元/噸,一度下探至1780元/噸,隨后振蕩筑底。隨著短期利空逐步釋放,在成本支撐和政策利好支撐下,大連玉米遠期合約將趨于上漲。

  國內玉米供需缺口擴大

  根據國家統計局第三次農業普查數據,中國農業農村部2月報告預測,2017/2018年度產需出現缺口,年度結余變化首次轉負,玉米產區批發均價為1761元/噸,較上年度有所上漲。

  2月報告預測,2018/2019年度中國玉米播種面積42129千公頃,較上年度減0.6%;玉米產量2.57億噸,較上年度減0.7%;玉米消費量2.85億噸,較上年度增5.5%。玉米產需缺口進一步擴大,新年度庫存結余減少2650萬噸。這將進一步消化期初庫存,下一年度供需將趨于緊平衡。

  成本和儲備政策支撐顯現

  根據在東北產區對農戶的實地調研,2018年地租及農資價格普遍上漲,農戶種植成本不斷增加。據有關機構統計,在租地種植的前提下,東三省的玉米種植成本在600—700元/畝,較上年增長近30%。

  由于種植成本增加,農民對今年玉米價格較為看好,惜售心理較為嚴重。同時今年玉米質量較好,水分偏低,更易儲存,為農民惜售創造了有利條件。近期玉米價格持續下跌,現貨價格甚至跌破去年臨儲陳糧拍賣成本。這顯然無法長期維持,預計再有兩周左右,農戶地趴糧將基本售罄,現貨價格也將基本見底。

  2月26日黑龍江省啟動省級儲備,公布2019年第一批省級儲備玉米補庫收購價格。其中國標三等玉米補庫收購價1600—1620元/噸。首輪玉米收購數量是30萬噸,收購日期2019年2月27至2019年4月30日。此輪省級儲備收購持續長達兩個月,在3—4月份里給市場保了底。市場恐慌情緒減弱,玉米現貨價格迅速止跌反彈。


  臨儲玉米庫存壓力大幅下降

  “天量”庫存一直是國內玉米價格最大的制約因素,但經過連續兩年的拍賣,臨儲玉米庫存大幅下降。國家糧油信息中心監測顯示,2018年4月12日國家臨儲玉米開拍至10月26日,實際成交10013萬噸,至此臨儲玉米庫存剩余數量僅為7858萬噸,預計超過4000萬噸臨儲玉米轉入2018/2019年度。去庫存進展順利,側面反映需求端的旺盛和優質糧的短缺。在2018/2019年度產需缺口需要由政策糧來填補的預期下,臨儲玉米庫存壓力將進一步緩解。

  市場對天氣因素更加敏感

  2019年,黑龍江省將繼續實行玉米、大豆生產者補貼政策,在上年基礎上適當提高玉米生產者補貼標準。大豆生產者補貼標準保持在每畝300元左右,且高出玉米生產者補貼200元以上。當前玉米價格持續低迷,去年種植玉米的農戶實際是虧損的,這將導致部分地區農戶放棄種植玉米轉向種植大豆。玉米播種面積趨于下降,市場對天氣因素更為敏感。根據聯合國氣象組織發布的預報,厄爾尼諾現象在2019年將再現。對我國來說,厄爾尼諾現象將導致北方在夏季容易出現干熱和干旱天氣。

  綜合來看,隨著玉米短期利空釋放,加上國儲輪入逐步開啟,玉米價格逐步見底。市場監測顯示,截至2019年2月28日,主產區累計收購玉米7283萬噸,同比減少778萬噸。主產區農民手中余糧僅有三成左右,剩余部分是質量較好并有儲存條件的,農民惜售將支撐玉米價格。

  結合玉米種植成本以及臨儲拍賣成本分析,大連玉米1909合約價格底部將位于1800—1850元/噸區間。目前大連玉米1909合約正處于振蕩筑底之中,從長期來看,大連玉米價格底部將繼續抬升,春季將呈現季節性上漲。  

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